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2020年民航业的冰与火

时间:2020年02月08日   来源:

 一、民航将进入中速增长阶段

随着民航持续十年的高速增长,2019年民航增速明显放缓。

其中民航旅客运输量增速在8%,2013年以来首次低于10%,也是2009年以来最低增速。

进入2020年,21世纪20年代的第一年,预计增速仍将维持在10%以下。

不过2020年将实现质量的突破,预计我国民航人均乘机比将首次突破0.5,也就是说平均下来能两个人坐一次飞机。

这也是高质量发展的一个量化指标了。

二、油价汇率冲击力将减少

从油价来看,由于全球经济增长前景仍不明朗,中国经济下行压力大,美国经济在持续强劲增长之后已经呈现乏力的景象。从需求来看,并不存在支持油价上涨的基础,主要是供给端,地缘政治的不稳定可能会阶段性影响油价。

随着民航局加大力度推进蓝天保卫战,加上新飞机的持续引进,在此情况下,航空公司单位耗油应该会有所下降。

因此,2020年度,油价上涨空间不大,可能会宽幅震荡。

从人民币汇率来看,连续两年大幅贬值之后,人民币存在稳一稳的需求,此外从中央经济工作会的表述来看,金融风险已在掌控之中,以后主要是稳住,此外随着中美贸易摩擦的缓和,2020年又是全球大选年,各方都希望稳住关系,不想增添过多变数。因此,2020年,人民币即使贬值,幅度也不会有前两年那么大。

因此,2020年,油价汇率对航空公司影响中性偏好。

三、国际航线经营将遭遇挑战

2019年,各航空公司加大国际市场的运力投放,从全行业来看,国际航线运输量增速是国内航线的一倍。

1—10月份,国内、国际旅客运输量增速分别为7.3%、16.9%。

到了11月份,国内、国际旅客运输量增速4.7%、17.3%。

在国际市场运力猛增的背后,绝大多数航空公司国际航线经营情况不容乐观。

国际长航线总体上仍亏损严重,东南亚线仍持续低端价格战。

日韩线作为国际线中的盈利航线,随着日韩市场运力大幅增投,2020年也将面临着较大的经营压力。

四、地区线将持续低迷

台湾、香港航线自8月份以来已持续低迷,各航空公司运力投入和客座率均大幅下挫。

从短期来看,地区航线仍将受到地缘政治的冲击,外部势力与内部趋独分子相互勾结,不断操纵统独话题。

2020年来看,港台航线复苏仍将是长期过程。

五、大兴机场的挑战真正到来

2019年9月底,北京大兴机场正式投入运营,按照民航局的转场方案,今年将是各航空公司全面转场的一年,按照局方的转场计划,预计2020年大兴机场旅客吞吐量将达到2860万人次。


虽然北京市场整体的量与2018、2019年相差不大,但如何将首都机场的旅客引流到大兴机场来,仍是一个长期工程。

初期会不会是通过降低价格的方式实现引流,实现市场化的选择。

2019年大兴机场仅运营3个月,且量不大,因此2020年对各公司将是真正挑战的一年。

大兴机场的需求怎么样,航线收益品质怎么样,现在来看,仍存在着许多不确定性因素。

六、三大航的日子将比2019年好

由于三大航整体市场地位较为稳固,市场收益品质也许会出现转机。

虽然增量市场的价格下滑对其有一定影响,但影响程度将没有想象的大。

过去两年最大的不利因素,人民币汇率在2020年损失基本不会超过过去两年。

不确定性油价因素预计也不会带来太大的冲击。

不过降税减费的影响在2020年确实全面性的,增值税税率下调、民航建设基金减半、起降费暂缓上涨将带来实质性好处。

可以肯定的是,2020年,航空公司的单位总成本将呈现下降态势。

问题的只要收益品质提升,或者收益品质下降的幅度比成本下降的幅度小,航空公司就能确保利润上升。

七、海航将迎来最关键的一年

海航这几年的经历可谓跌宕起伏。

2017年,海航并购被叫停。

2018年,海航危机出现,开始卖出资产。

2019年,海航陷入困境,流动性极度困难。

2020年,对海航来说,将是最为关键的一年。

要么是天使降临实现涅槃重生,要么是被无情肢解七零八落。

八、小型航空公司日子将比2019年难

与三大航不同的是,小型航空公司的日子将会更加难过。

一是规模在短期内很难上来,规模效应很难实现。

二是增量时刻资源的品质很难保证,收益下滑压力仍很大。

三是信贷成本仍然很高,资金压力仍很大。

九、大型机场的利润水平将持续上升

对于大型机场来说,黄金时代刚刚开始。

只要不扩建,不新建,对于绝大部分大型机场来说,就是躺着数钱的日子。

固定投资增加较少,财务费用越来越少,人员增加缓慢。

而收入却在稳定上升。

大型机场没有大型投资的日子就是赚钱的时候。

十、警惕跑得快死得快

在民航市场整体增速放缓的时期,切勿逆市场而动。

小航空公司如果引进飞机速度过快,新开航线需要培养周期,飞机的资金需求非常大,很有可能加速失血死亡,最终的可能性就是再找一个下家。

问题是,企业经不起折腾,尤其是初创型公司如果反复折腾,很容易就被折腾死,这种公司想铸就辉煌,成长起来太难了。

大航空公司如果引进飞机速度过快,会影响整体收益水平,且自身战略即枢纽网络型航空公司的打造将会受到影响。

2020年,将注定是冰与火并存的一年。

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